首页>财经 >

化妆品行业跟踪报告:美妆行业与2019年的距离

来源:华创证券有限责任公司 时间:2023-08-11 19:40:22


(资料图片仅供参考)

过去三年行业经营环境发生较大变化:一方面线下消费场景受到扰动,行业线上化率持续提升,线上渠道中抖音迅速崛起;2021 年化妆品行业监督管理条例落地实施,行业进入门槛提高,新消费资金退潮也加速了竞争力不强的新兴品牌退出市场,龙头企业/品牌相对受益。

根据欧睿数据情况,2021 年bpc(beauty and personal care)相比2019 年增长18.07%,两年cagr 为8.66%,受期间经济波动影响不大,仅略慢于2011-2019年间约9.7%的cagr。

化妆品是社零中少数成体量、有较高增长的细分品类。以2019 年为基准,社零总体及限额以上商品零售额在2023H1 增长了16.6%和18.7%,而社零中化妆品则增长了41.67%(注:非同比增长,因过去三年不同时段基数效应,均以2019 年同期作为基准)。2023H1 的四年复合增长率为9.1%,几乎延续2020年前行业正常增速水平。

龙头企业相比2019 年也有高速成长。相比于2019 年,按原始货币计,2022年欧莱雅收入增长28%,雅诗兰黛增长19.3%(其财年为上年6-30 到次年6-30),中国区域(包含旅游零售贡献)增长是主要贡献之一;国内品牌中珀莱雅、贝泰妮收入增长104.4%和157.9%。

不过化妆品的存货也会影响消费意愿。过去三年持续不断线上促销后消费者积累了一定的库存,无法直接衡量,同时供应链上下游的货物流转不畅,也助推了行业库存增加。考虑过往三年行业发展和当前调整,行业内品牌商和渠道库存情况,我们初步判断2024 年行业存货情况将有好转,回到较为正常经营的轨道。

风险提示:宏观经济增长不及预期,消费者消费意愿低迷等。

关键词:

  
  • 未满19岁的人贩子惊呆网友 拐卖团体年轻化值得社会深思

    未满19岁的人贩子惊呆网友 拐卖团体年轻化值得社会深思
  • 315曝光现榨果汁引发关注 食品行业卫生漏洞还须及时补上

    315曝光现榨果汁引发关注 食品行业卫生漏洞还须及时补上
  • 达达去年增收不增利受关注 净亏损额为24.711亿

    达达去年增收不增利受关注 净亏损额为24.711亿